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业务板块 2026年上半年收入 2025年上半年收入 同比变动 2026年上半年毛利率 2025年上半年毛利率 房屋建设47.54亿元70.83亿元-32.88%3.53%3.62%基建工程45.99亿元52.70亿元-12.72%3.95%3.48%专业工程6.35亿元9.60亿元-33.86%2.35%3.25%建筑装饰1.86亿元3.27亿元-43.32%5.26%1.60%其他收入2.43亿元5.23亿元-53.57%26.55%17.84%主营业务合计104.16亿元141.63亿元-26.45%4.21%4.02%
数据表明，基建工程已成为收入第一大板块，其降幅（-12.72%）显著小于房屋建设（-32.88%），毛利率由3.48%提升至3.95%；房屋建设收入占比回落，延续了2025年年报披露的房建收入-29.50%的收缩趋势。专业工程、建筑装饰、其他收入降幅在33%至54%之间，其中其他收入（含建材物流等）从5.23亿元压缩至2.43亿元，与2025年报"混凝土产品及其智能设备系统销售规模收缩"的表述一致。
区域结构方面，2026年上半年重庆市内收入80.54亿元、同比下降18.91%，市外收入23.63亿元、同比下降44.16%，市内收入占比从上年同期的70.12%升至77.31%，毛利率（4.77%）高于市外（2.31%）。订单口径的回归更为明显：2025年上半年市外及境外合同占比52.59%，2026年上半年市内新签合同143.82亿元、占比升至68.45%、同比增长24.97%，市外合同明显收缩。区域重心从"市外扩张"切换为"市内深耕"，与2025年年报经营计划"巩固维护市内基本盘"形成闭环。
2025年年报经营计划 2026年上半年执行进展 聚焦市场开拓，全力稳增长新签合同364份、总额210.10亿元，同比下降13.43%；但市内合同增长24.97%、基础设施工程合同89.23亿元增长29.88%，订单结构优化兑现，总量稳增未兑现强化生产管控，匠心树品牌"公司-子公司-项目部"三级联动、围绕"三控三管一协调"常态化督导；迭代全生命周期成本管控机制；安全生产投入约2.03亿元，获三峡杯9项、山城杯4项深化改革攻坚，持续增效能落实"三攻坚一盘活"，优化二级公司设置、精简机构压减运营成本；向控股股东转让十二建公司100%股权（成交金额5,475.74万元、债权金额280,025.41万元）完成工商变更；落实债务风险防控"631"机制、压降有息负债规模聚力科技创新，加快促转型构建"产学研用"技术矩阵，主导碗扣式脚手架行业标准修订；获专利授权28项（发明专利8项），BIM技术整体应用率达27%；"AI+场景"能力建设启动夯实基础管理，全面提能力发布上市以来第二份ESG报告，Wind ESG评级升至AA级；修订董事及高管薪酬管理制度、重大信息内部报告制度等；配合第二大股东重庆高速集团完成部分股权无偿划转
值得关注的是市场拓展的持续性：2025年上半年新签合同242.71亿元（-19.2%）、2025年全年454.44亿元、2026年上半年210.10亿元（-13.43%），新签合同额连续收缩但降幅收窄。而同期营业收入降幅（-26.12%）大于新签合同降幅，管理层归因于"部分项目受征拆延误、业主资金趋紧等因素影响，拖累工程进度"，在手订单向收入的转化效率仍是核心约束。
指标 2026年上半年 2025年上半年 变动 营业总收入106.11亿元143.61亿元-26.12%利润总额-2.43亿元-2.20亿元亏损扩大归母净利润-2.46亿元-2.49亿元亏损收窄扣非归母净利润-2.57亿元-2.65亿元亏损收窄经营活动现金流净额-12.26亿元-15.24亿元流出收窄加权平均净资产收益率-3.55%-3.21%下降0.34个百分点
利润总额降幅与归母净利润走势背离，主要源于结构性因素：信用减值损失由-11,655.90万元收窄至-4,725.50万元（应收款项计提减值减少），是亏损收窄的主要贡献项；投资收益由-1,843.09万元扩大至-2,645.20万元，其中权益法核算的通粤高速确认投资损失2,677.78万元、奉建高速计提减值1,124.89万元，反映参股高速公路项目持续承压。财务费用2.62亿元（-27.72%）、管理费用2.73亿元（-10.60%）双降，与"压降有息负债规模"、职工薪酬减少的表述吻合；资产减值损失转负（-600.08万元，上年同期为+2,030.59万元），系存货跌价损失增加所致。
对照2025年年报的全年数据（归母净利润-11.95亿元、扣非-12.27亿元、经营性现金流7.15亿元），2025年全年现金流为正主要依赖第四季度2.25亿元的大额回款，2026年上半年现金流仍为净流出，但同比少流出约2.98亿元，管理层将其归因于"其他与经营活动有关的现金净流入有所增加"。值得注意的是，2026年上半年归母净资产68.31亿元，较2025年末（70.32亿元）继续下降2.85%，继2024年末78.02亿元、2025年末70.32亿元之后连续收缩；担保总额114.25亿元、占净资产比例167.25%，其中为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额112.88亿元，财务结构仍处紧绷状态。
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