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来源：经济参考报 作者：袁小康
日前，中国人民银行发布公开市场业务公告显示，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。业内专家认为，7月末前后隔夜逆回购操作频率进一步提升，属于月末流动性支持，有助于促进短端利率在政策利率附近平稳运行。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行此前于7月15日宣布，“结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。”7月末前后隔夜逆回购操作频率较6月末增加1倍，央行较早做了提前沟通，符合预期。这意味着7月末存款类金融机构隔夜质押式回购利率(DR001)波动性会受到更有力控制，从而促进短端利率在政策利率附近平稳运行。
“8月3日开展一次隔夜逆回购，主要原因是当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。之前面对这种短期资金需求，央行主要通过开展7天期逆回购对冲。本次改用隔夜逆回购，可以提高流动性管理效率，降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。”王青说。
财通证券分析师孙彬彬表示，此次隔夜逆回购单日操作量与6月最后一个工作日持平，但操作时点向前后各延长一天，跨月首个工作日的追加操作有助于缓解大额隔夜逆回购回笼的流动性冲击，反映出央行流动性调控愈发精准高效。
“央行本次宣布7月末前后开展4次隔夜逆回购，仍然只宣布了数量，未宣布操作利率水平，显示当前隔夜逆回购主要承担短期流动性调节作用，而非价格调控作用。当前的主要政策利率仍然是央行7天期逆回购操作利率。”王青说。
孙彬彬表示，提前公告反映出央行或有意将隔夜逆回购工具作为预期管理工具，方便大行提前进行资金安排，更好平抑月末资金波动。“在央行的呵护下，下周DR001或继续稳定在1.35%至1.4%间窄幅波动。”
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